Letras del Tesoro
Prestar directamente al Estado a 3-12 meses — el activo "sin riesgo" de referencia, cómo se compran de verdad y qué significa ese "sin riesgo" exactamente.
Qué es y cómo funciona
Deuda pública a corto plazo: prestas al Estado español a 3, 6, 9 o 12 meses. Se compran al descuento: pagas hoy, por ejemplo, 970 € por una letra que te devolverá 1.000 € en un año — esos 30 € son tu interés. Se adquieren en las subastas del Tesoro desde 1.000 €, directamente y sin intermediarios en tesoro.es (o vía banco/bróker, con comisión).
Se hicieron famosas en 2023, cuando pagaban más que casi cualquier depósito y hubo colas en el Banco de España — la versión física de algo que se hace online en diez minutos.
Quién gana aquí
El Estado se financia; tú cobras el tipo que fija el mercado en cada subasta, sin promociones ni letra pequeña bancaria. No hay comercial porque no hay nada que colocarte: es el producto financiero más "aburrido y honesto" que existe.
Riesgos
- "Sin riesgo" significa riesgo de impago casi nulo (un estado de la eurozona a un año vista), no rentabilidad real garantizada: si la inflación supera el tipo de la letra, pierdes poder de compra igualmente.
- Iliquidez práctica: puedes vender antes del vencimiento en el mercado secundario, pero con costes y a precio de mercado. Cuenta con llegar al final.
- Reinversión: cada vencimiento te obliga a decidir de nuevo; los tipos de la siguiente subasta pueden ser peores.
Para quién es
Para aparcar cantidades relevantes a un plazo conocido con máxima seguridad — el mismo nicho que el depósito, a menudo con mejor tipo y sin depender de promociones. También como parte "de efectivo" de carteras defensivas como la permanente.
Para quién NO es
Para el largo plazo (mismo argumento anti-inflación de siempre) ni para quien pueda necesitar el dinero en cualquier momento sin previo aviso.
Alternativas
Cuenta remunerada (disponibilidad total), depósitos (simplicidad), fondos monetarios (letras "en formato fondo", con traspaso fiscal ventajoso entre fondos).