Yen japonés
La tercera divisa del mundo y el laboratorio monetario del planeta — décadas de tipos cero, el carry trade explicado en fácil y por qué el yen se mueve cuando hay miedo.
El yen es la tercera divisa más negociada del mundo y el gran laboratorio monetario de nuestra era: lo que los demás bancos centrales prueban con miedo, Japón lo lleva haciendo décadas. Entenderlo es un curso avanzado de política monetaria en una sola moneda.
El experimento japonés
Tras el pinchazo de su burbuja en 1990 (la historia del Nikkei), Japón pasó 30 años combatiendo la deflación con el manual completo: tipos al 0 % desde los 90, compras masivas de activos, incluso tipos negativos (2016-2024) — cobrar por prestar, pagar por ahorrar, el mundo al revés. Resultado: una divisa estructuralmente débil durante años y una deuda pública récord mundial (>250 % del PIB) que sigue en pie porque la financia su propio ahorro interno. El laboratorio sigue abierto — y el mundo entero toma apuntes.
El carry trade, explicado en un bar
Con el dinero japonés casi gratis, medio mundo financiero hizo durante décadas lo obvio: pedir prestado en yenes al 0 % e invertirlo donde pagara más (bonos americanos, bolsas emergentes…). Es el famoso carry trade. Funciona… hasta que el yen sube o Japón toca los tipos: entonces todos deshacen la jugada a la vez, y mercados de medio mundo tiemblan por decisiones tomadas en Tokio — como se vio en agosto de 2024. Cuando leas "el yen sacude las bolsas", ya sabes el mecanismo.
Moneda refugio (con matices)
En los pánicos globales, el yen tiende a fortalecerse: el ahorro japonés repatría capital y los carry trades se deshacen. Comparte club de refugio con el franco suizo y el dólar — aunque su debilidad estructural reciente ha oxidado un poco esa fama.
Cómo te afecta desde España
Japón pesa ~6 % en tu fondo global, con su divisa incluida. Y para el viajero, el yen débil de los últimos años explica el boom turístico japonés: el país "estaba de rebajas" en euros. Los tipos de cambio también deciden vacaciones.
Lo que debes recordar
- El laboratorio monetario del mundo: décadas de tipos cero, negativos y deuda récord.
- El carry trade en yenes conecta Tokio con tus mercados: dinero barato que va y vuelve en masa.
- Refugio histórico en pánicos; ~6 % de tu cartera global ya vive en yenes.